先行指标疲弱，宏观经济“破7”担忧剧增，稳增长的重任最后还是落在了基建上。

近日，蒙华铁路煤运通道乌审旗段破土动工。该铁路北起内蒙古鄂尔多斯市东乌铁路乌审旗境内的浩勒报吉站，经陕西、山西等省至京九铁路江西吉安站，全长1806.5公里，总投资1930.4亿元。另外，郑万铁路、济青客专等项目也将在今年年底之前正式动工。

“上半年经济靠金融，下半年只能靠基建。”民生证券研究院执行院长管清友表示。在他看来，下半年经济有“破7”风险，传统的“房地产+制造业+出口”模式已不能持续，未来稳增长措施只会加码，思路会更加务实，从货币转财政，从金融转实体，基建仍然是稳增长的重要抓手。

事实上，每年的9月至12月是轨道交通项目传统的批复旺季。在稳增长加码的背景下，基建投资下半年也将提速。据了解，国家发改委今年已批复近9000亿元基建项目，除铁路外，公路、航空、水路等交通领域以及水利、城市管网建设等项目的投资量也非常巨大。

投资“主战场”

蒙华铁路开工，将带来千亿计的投资。

“按照近年来铁路建设的规律，最终建成的铁路的实际投资往往大大超过最初的估算，一是因为每年的物价都在上涨，二是在建设进程中有些设计方案和工程图需要临时变更，会增加额外费用。因此，蒙华铁路最终所需的资金2000亿元肯定是打不住的，很有可能达到2500亿元左右。”中国工程院院士、中铁隧道副总工程师王梦恕表示。

据了解，蒙华铁路规划设计输送能力为2亿吨，建成后有利于开发蒙陕甘宁地区煤炭资源，保障鄂湘赣等华中地区能源供应，同时也促进内蒙古形成外接内蒙古内连华中的交通物流中心。

按照惯例，下半年往往占据全年投资大头。专家认为，利好的因素可能来自于积极财政政策导向下的中央财政投资力度加大，以及地方发债提速。基建仍会是投资主战场。

事实上，上半年投资并不尽如人意。

今年一季度以来，粗略统计国家发改委公开批复的基建项目投资额，今年上半年有近9000亿基建项目获批。不过，梳理各地上半年固定资产投资数据发现，年初明确提出今年投资增速目标的25个省份中，逾六成实际投资增速低于预期。

按照铁总的统计数据，上半年，完成固定资产投资2651.30亿元，同比增加299.35亿元，同比增长12.7%；其中，铁路建设投资2342.26亿元，同比增长273.35亿元，增幅为13.2%；国家铁路机车车辆购置309.04亿元，同比增长26亿元，增幅为9.2%。

按照年初全年8000亿元固定资产投资的预定规划，下半年需要完成5348.7亿元，即平均每天需完成29.3亿元的投资任务。

尽管上半年铁总完成投资仅占全年的三成左右，但下半年的投资已开始发力。铁总有关部门负责人表示，下半年铁总如期完成今年计划的投资任务不成问题。

据悉，近期多项铁路基建类措施将陆续推出，如万亿元专项建设债券、第二批PPP基建类项目落地等。分析人士表示，当前我国经济下行压力仍较大，加大铁路基建投资力度将是稳定经济增长的主要举措之一。

基建“主力军”

早在7月30日中央政治局会议后，地方相继召开会议研究部署了下半年经济工作。多个省份在部署下半年经济工作时把稳增长放在重要位置，并强调要完成既定目标任务，抓好项目建设。这些在年初已经明确的重大项目多以交通、能源、水利、环保等基建项目为主。

据悉，上半年部分省份实际投资增速低于预期目标10个百分点以上：其中，新疆、甘肃、陕西的目标增速分别为21%、20%和20%，这样的目标设定在31个地区中排在前列；但实际上，上半年这三个地区实际投资增速均不及全国平均水平，新疆投资增速为10.3%，甘肃、陕西两省增速均未超过6%。不仅如此，辽宁上半年实际投资增速为-13.3%，黑龙江上半年投资增速也只有1.6%。

按照投资计划，有9个中西部地区在政府工作报告中明确了全年固定资产投资计划完成的额度；其中，湖北、湖南、陕西三省计划规模均不低于2.2万亿元，贵州、山西、内蒙古、吉林四地区的计划规模均不低于1万亿元。此外，宁夏今年计划投资3680亿元，西藏也计划突破1300亿元。

不过，粗略估算，上述9个地区上半年完成的投资规模仅为计划规模的30%-40%左右。

“按往年惯例，一季度因天气和春节农民工返乡开工量少，且全国两会前地方不敢乱花钱，投资加速一般要到4月份才能真正启动，因此上半年地方投资会相对较少。”摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊在接受采访时表示。

“下半年，特别是年底的最后两个月有突击花钱的因素，所以下半年投资要占大头。”章俊说。

相关部门也在为投资开绿灯。今年以来，国土部加快用地预审，建立重大项目用地审批“绿色通道”，在今年国家拟新开工的60个重点铁路项目、27个重大水利项目中，上报的35个铁路项目、25个水利项目已全部完成用地预审，这意味着国家8000亿元铁路项目和8000亿元水利项目的“工程包”投资正在落地。

不过，尽管投资开始发力，但在瑞银证券首席经济学家汪涛看来，三季度“破7”仍是大概率事件。“预计三季度GDP环比增速保持稳定，但同比增速在基数影响下小幅放缓至6.9%。我们维持全年6.8%的GDP增速预测不变。”汪涛称。